Инвеститорите вече се подготвят за изборите в САЩ

В една година на избори по света, проучванията в САЩ през ноември се очертават най-големите за пазарите.

Дали това беше нормална изборна година, инвеститори в този момент биха наблюдавали президентската надпревара в САЩ с отделен интерес, уверени, че имат още месеци преди това да се отрази на парите им. Обикновено много инвеститори се съсредоточават само върху изборния резултат в САЩ през есента, малко преди избирателите да се отправят към урните.

Тази година обаче се оказва малко необичайна, като инвеститорите насочват вниманието си към изборите по-рано — отчасти поради високите политически залози и отчасти поради формата на надпреварата.

Има очевидни и значителни несигурности около кандидатурите както на Джо Байдън, така и на Доналд Тръмп. Байдън е изправен пред интензивни разпити относно способността му да служи още един мандат, предизвикан от доклад на специален прокурор на Министерството на правосъдието на САЩ. И Тръмп е изправен пред купчина правни предизвикателства.

Пазарите започват да вземат предвид презумпцията за реванш между Байдън и Тръмп – първият път от 1892 г., когато победен президент предизвика действащия президент, който го победи четири години по-рано.

Тъй като Байдън е на власт и най-вероятно ще се стреми да продължи сегашния си политически път, надпреварата по-често се мисли за това какво би се променило, ако Тръмп спечели. През 2016 г. S&P 500 спечели около 6 процента за шестте седмици след победата на Тръмп. През целия му мандат S&P 500 спечели 57 процента, в сравнение с 48 процента досега при Байдън. Според стратезите на Barclays цикличните акции, по-изложени на икономиката, се представиха по-добре през шестте месеца преди 2016 г., когато Тръмп спечели, и 2020 г., когато Байдън спечели.

Тръмп е Тръмп, политиките, които първият Президентът републиканец, който ще продължи втория си мандат, без съмнение би бил непредсказуем - но има някои улики.

„Има множество сценарии, но ако това е Тръмп, историята или животинските духове ще кажат, че в краткосрочен план е добре за компаниите, за някои сектори като отбраната [и] е добре за по-ниските данъци“, казва Винсент Мортие, главен инвестиционен директор на европейската фондова група Amundi.

Важна област на безпокойство за инвеститорите. все пак. е засилване на търговското напрежение с Китай. Докладът на Washington Post, че Тръмп претегля опциите за огромна ескалация на търговските мита и други действия срещу съперничещата суперсила на САЩ, е един от факторите зад неотдавнашните разпродажби на китайските акции. И може да има последици другаде.

Сяо Цуи, американски икономист в Pictet Wealth Management, отбелязва, че по-рестриктивните търговски и имиграционни политики при Тръмп могат да се възприемат като по-инфлационни.

И Citigroup предупреждава, че нетното въздействие на изборите за „червена вълна“ на Тръмп би било мечи за петрола, тъй като търговското напрежение удари търсенето на петрол. В него се казва, че по-топлите отношения между САЩ и Саудитска Арабия може да означават, че ОПЕК+ връща повече петрол на пазара. Едно по-ранно разрешаване на конфликта Русия-Украйна също може да облекчи доставките на петрол и газ. Въпреки това администрацията на Тръмп може да ограничи износа на петрол от Иран.

Друга област, която трябва да наблюдавате, ако Тръмп спечели, е Федералният резерв на САЩ. Тръмп потвърди миналата седмица, че няма да назначи отново Джей Пауъл за председател на централната банка.

„Очакваме независимостта на Фед да издържи, но макар да не е основният ни случай, съществува риск комуникацията да се промени и несъгласието да расте“, пишат анализатори от Morgan Stanley в сряда. Но те добавиха: „Трудно сме притиснати да видим реализирането на сценарий, при който изпълнителната власт [на правителството] де факто определя паричната политика.“

Ако и Тръмп, и Байдън се кандидатират, ограниченията може да се окажат централна тема за инвеститорите. Освен че всеки може да се кандидатира само за един допълнителен мандат, те също са изправени пред ограничения в разходите, както самият Пауъл посочи тази седмица, когато каза пред 60 минути на CBS, че САЩ са на „неустойчив фискален път“. Прогнозите тази седмица от Бюджетната служба на Конгреса, независимият фискален наблюдател, прогнозират, че държавните лихвени плащания ще представляват около три четвърти от увеличението на дефицита на САЩ с 900 милиарда долара през следващото десетилетие.

Стратезите на Goldman казаха този месец, че значителни промени във фискалната позиция са по-вероятни при обединено правителство, като една партия спечели контрола над Конгреса - въпреки че промяната вероятно ще бъде много по-малка през 2024 г., отколкото през 2020 г.

Заради всичко това основният съвет, който се дава на инвеститорите, засега е да стоят неподвижни. Много може да се промени през деветте месеца преди изборите.

„Връщам се към 1992 г., когато на този етап от изборния сезон Джордж Х. У. Буш водеше пред Бил Клинтън с 22 пункта и Клинтън спечели,“ казва Том Маклафлин, който ръководи наблюдението на изборите в САЩ за главния инвестиционен офис на UBS Global Wealth Management. „Наблягаме на необходимостта да се придържаме към предварително установен план и да не бъдем твърде заети.“

Последвайте ни в